5家中國鋰電企業GDR瑞士上市解讀

7月28日，中瑞證券市場互聯互通首批GDR上市儀式在瑞士證券交易所和深圳證券交易所、上海證券交易所同步舉行。

其中，國軒高科、格林美、杉杉股份和科達制造4家鋰電產業鏈上市公司發行GDR在瑞士證券交易所成功上市。

本次發行中，四家企業分別募資金額為6.85億美元、3.46億美元、3.19億美元和1.73億美元，合計募集資金總額約15.23億美元（折合人民幣約103億元）。

此外，欣旺達擬發行境外GDR并在瑞交所上市申請已獲證監會受理，成為第5家發行GDR瑞士上市的中國鋰電企業。
GDR是指由存托人簽發，以上交所、深交所上市公司的股票為基礎證券，在規定海外交易所發行并上市，代表該基礎證券權益的證券。每份GDR的面值，將根據所發行的GDR與基礎證券A股股票轉換率確定。

2022年2月，證監會正式允許深圳交易所上市公司發行GDR，境外市場拓展到瑞士、德國等其他國際證券交易所，以幫助中國公司在海外籌集資金。

業內分析認為，中國鋰電企業集體發行GDR并尋求在瑞士上市，主要有以下考量：

一是、發行GDR有助于拓寬公司海外融資渠道，為其海外項目建設提供資金支持。

隨著歐洲、美國等海外市場的電動化提速，近年來中國鋰電產業鏈企業開始加速“出海”。

當前，一批具備“走出去”實力的中國鋰電產業鏈頭部企業正在通過本土化產能布局、國際客戶拓展、海外供應鏈資源部署、零碳轉型、技術及產品輸出等多個維度展示出強大的中國勢能。

在此過程中，資本無疑將成為中國鋰電企業能否順利出海的重要保障。

例如，國軒高科已與多家國際客戶達成戰略合作并簽訂產品銷售訂單，并計劃在歐洲、北美、亞洲加大動力電池產能建設和配套產業建設。公司首個歐洲電池生產運營基地落子德國并將于年底正式啟動建設。

格林美將在匈牙利布局新能源汽車用高鎳前驅體生產及報廢動力電池循環回收項目，實現其三元前驅體在歐洲本土化制造，滿足ECOPRO、優美科等國際客戶對歐洲本土化供應三元前驅體材料的要求。
在此情況之下，國軒高科、格林美、杉杉股份、科達制造等鋰電企業通過發行GDR，有助于進一步拓寬其海外融資渠道，為其海外鋰電項目建設提供資金支持，提升公司國際形象，加快國際化戰略步伐。

二是、相較赴美上市，赴瑞士發行GDR在融資方面更方便、更快捷，有利于提升中國鋰電企業的估值。
中國鋰電企業扎堆發行GDR并在瑞士上市是中歐新能源產業合作深化的體現，可以通過中歐資本市場的互聯互通，更深、更廣地融入國際市場。

截至2022年初，瑞交所約有230家上市公司，總市值約2萬億美元，平均市值達到約90億美元。

據悉，為便利中國企業在瑞士發行GDR，瑞交所已經于2020年1月修改財務報告相關規則，認可在瑞交所交易（含發行）證券的境外注冊發行人采用中國企業會計準則。

在中國證監會相關規定出臺后，瑞交所又立即計劃修改上市及交易相關規則，并為GDR設置專門交易板塊。

作為歐洲最大的證券交易所之一，瑞交所在市盈率等方面對企業估值相對較高，具有競爭力。

此外，瑞士GDR的發行及審批流程較為簡單，審批時間更短，發行總成本要低于其他境外IPO。

在此情況之下，中國鋰電企業去瑞士IPO可以接觸到資本充足、經驗豐富的瑞士投資者和國際投資機構，有利于提升公司在歐洲的知名度，助力公司全球化布局。

整體來看，境外上市可以為中國鋰電企業在國際化布局與開拓國際客戶方面提供有利條件，預計后期還將有更多中國鋰電產業鏈公司發行GDR海外上市。

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