左手忙擴(kuò)產(chǎn)，右手忙上市……

近日，國內(nèi)第三大動力電池生產(chǎn)商中創(chuàng)新航在香港聯(lián)合交易所主板掛牌交易，成為港股動力電池第一股。作為二線動力電池頭部企業(yè)，中創(chuàng)新航IPO的基石投資者包括天齊鋰業(yè)、大族激光、精測電子、盛屯礦業(yè)、小鵬汽車等上市公司，覆蓋鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上下游。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，如今鋰電產(chǎn)業(yè)熱度不減，二線電池企業(yè)迎來了新的發(fā)展機(jī)遇。

IPO募集資金創(chuàng)新高

今年以來，二線動力電池企業(yè)正進(jìn)一步加速擴(kuò)產(chǎn)步伐。9月20日，欣旺達(dá)宣布投資213億元進(jìn)行新能源動力電池項目擴(kuò)產(chǎn)，擴(kuò)產(chǎn)后總產(chǎn)能為50吉瓦時。近期，欣旺達(dá)還宣布在宜昌規(guī)劃建設(shè)30吉瓦時動力電池項目，投資總額為120億元；中創(chuàng)新航上市后將擴(kuò)建現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)基地，增設(shè)多條生產(chǎn)線，并持續(xù)進(jìn)行技術(shù)改造升級。這些措施將有望提升企業(yè)的規(guī)模效益、支撐業(yè)務(wù)拓展。根據(jù)招股書預(yù)計，2022年中創(chuàng)新航的產(chǎn)能預(yù)計達(dá)35吉瓦時，2023年預(yù)計達(dá)90吉瓦時。

實際上，除動力電池企業(yè)外，今年以來鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)均在加速推進(jìn)上市，且IPO募集資金創(chuàng)新高。高工鋰電的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2019年下半年以來，鋰電產(chǎn)業(yè)第二輪擴(kuò)產(chǎn)潮開始，2020年鋰電產(chǎn)業(yè)IPO成功，企業(yè)數(shù)目達(dá)9個，IPO募集資金規(guī)模超百億元，2020-2022年鋰電產(chǎn)業(yè)鏈共上市32家企業(yè)，占全產(chǎn)業(yè)鏈上市企業(yè)數(shù)量的52.5%，合計募集資金規(guī)模為602.6億元，占全產(chǎn)業(yè)鏈IPO募集資金總額的70.1%。

記者梳理近期鋰電上市公司募集資金的用途發(fā)現(xiàn)，絕大多數(shù)用于擴(kuò)產(chǎn)。中創(chuàng)新航本次在港股上市募資超101億元，其中80%用于擴(kuò)大產(chǎn)能；萬潤新能擬募集資金用于宏邁高科高性能鋰離子電池材料項目、湖北萬潤新能源鋰電池正極材料研發(fā)中心，以及補(bǔ)充流動資金；天力鋰能擬募集資金用于淮北三元正極材料建設(shè)項目和新鄉(xiāng)三元正極材料建設(shè)項目，兩個項目達(dá)產(chǎn)后合計可以實現(xiàn)年產(chǎn)高鎳三元材料產(chǎn)品1.36萬噸，3.87億元超募資金投資年產(chǎn)2萬噸磷酸鐵鋰項目。

除了港股上市外，近期不少鋰電企業(yè)還發(fā)行了全球存托憑證（GDR）趕赴海外上市。今年以來，國軒高科、杉杉股份、格林美等企業(yè)已登陸瑞士證券交易所，欣旺達(dá)、杰瑞股份等企業(yè)已發(fā)布公告申請GDR上市。同樣，海外上市的目的也是為了募集資金支持?jǐn)U產(chǎn)。國軒高科表示，海外市場融資有利于海外建廠。

二線企業(yè)逐步崛起

加速上市進(jìn)程的背后，也反映出了鋰電全產(chǎn)業(yè)鏈競爭加劇。今年上半年，受動力電池原材料價格上漲、供需不平衡等因素影響，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈中下游企業(yè)承壓。多家動力電池企業(yè)發(fā)布的第二季度財報顯示，“增收不增利”基本已成行業(yè)共性。

中創(chuàng)新航的招股書顯示，2019-2021年，中創(chuàng)新航的營收分別為17.34億元、28.25億元、68.17億元，3年增長近300%，但凈利潤分別為-1.56億元、-0.18億元、1.12億元。事實上，二線動力電池企業(yè)往往資金實力較弱，今年以來，一方面要加緊上游搶礦，一方面要募集資金擴(kuò)產(chǎn)加速綁定客戶，同時還要平衡企業(yè)的經(jīng)營壓力。

中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟的數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月，國內(nèi)動力電池企業(yè)裝車量前五名分別為寧德時代、比亞迪、中創(chuàng)新航、國軒高科、欣旺達(dá)，裝車量分別為92.02吉瓦時、43.06吉瓦時、13.33吉瓦時、9.35吉瓦時、4.84吉瓦時。值得注意的是，頭部企業(yè)寧德時代的裝車量占比從去年同期的50.8%下滑至47.51%。

業(yè)內(nèi)人士指出，以中創(chuàng)新航為首的多家二線動力電池企業(yè)在拿下主流車企、產(chǎn)能后正迅速崛起，開始從頭部企業(yè)手中搶走部分客戶，搶占一部分市場份額。浙商證券的研報顯示，和國內(nèi)一線電池廠以及海外電池廠相比，國內(nèi)二線電池廠2021-2025年的產(chǎn)能復(fù)合增速最快，達(dá)到了56%。

“動力電池行業(yè)發(fā)展不可能只有一家獨(dú)大，一定會出現(xiàn)二線企業(yè)逐步崛起的情況，這是電池行業(yè)發(fā)展的一個必然趨勢。”伊維經(jīng)濟(jì)研究院研究部總經(jīng)理吳輝認(rèn)為。

行業(yè)競爭洗牌加劇

中汽協(xié)的數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月，新能源汽車產(chǎn)銷分別達(dá)到471.7萬輛和456.7萬輛，同比增長1.2倍和1.1倍，市場占有率達(dá)到23.5%。根據(jù)此前乘聯(lián)會的預(yù)測，今年我國新能源汽車銷量有望突破600萬輛。

下游需求有增無減的同時，動力電池行業(yè)競爭洗牌加劇。數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月，我國新能源汽車市場共計48家動力電池企業(yè)實現(xiàn)裝車配套，較去年同期減少6家。

目前一些車企在與頭部電池企業(yè)合作的同時，也在與二線動力電池企業(yè)合作，培養(yǎng)一些二級、三級供應(yīng)商保持平衡。對于二線動力電池企業(yè)，吳輝進(jìn)一步表示，目前車企會選擇第二、第三供應(yīng)商已成趨勢，二線動力電池企業(yè)需努力爭取，“二供”做得好，才有成為“一供”的機(jī)會。此外，可以就某些特定細(xì)分領(lǐng)域做出特色，例如在混合動力電池、快充等細(xì)分領(lǐng)域開拓市場。

“小廠想要生存，要進(jìn)一步融資，必須要把規(guī)模做大才能把成本降下來，因為動力電池是一個資本非常密集、規(guī)模效應(yīng)非常明顯的行業(yè)，如果有足夠的資金來擴(kuò)產(chǎn)，小廠是有生存空間的，否則只能轉(zhuǎn)型去做非汽車領(lǐng)域等門檻較低領(lǐng)域的電池，面臨淘汰的風(fēng)險。”吳輝表示。

不過，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期內(nèi)二線電池撼動頭部企業(yè)的可能性較小。天風(fēng)證券指出，對于二線電池企業(yè)來說，市場考核指標(biāo)從收入規(guī)模轉(zhuǎn)變?yōu)槔麧櫋Ｒ环矫婵梢酝ㄟ^技術(shù)降本，比如更高的能量密度提升帶來成本下降；另一方面可以通過供應(yīng)鏈布局、管理手段提升降低材料成本。

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